《收购香港黄金交易所会员权益牌照介绍》

香港黄金交易所（HKGX）是香港特别行政区唯一法定的现货黄金、白银及贵金属交易所，承接原香港金银业贸易场（CGSE）全部职能，于2025年1月1日正式运营。其前身金银业贸易场成立于1910年（初名“金银业行”），1918年定名并延续百年运营历史。

（本文涵盖：AA/A1/A2/B/C 等行员等级、电子交易商/注册铸造商/认可流通量提供者、保证金与费用、转让收购流程、买方条件与资料、合规与后续维护、交易IT系统筹备与是否需要MT5）

本文由 仁港永胜（香港）有限公司 拟定，并由 唐上永（唐生）业务经理 提供专业讲解。
服务商：仁港永胜（香港）有限公司｜Rengangyongsheng (Hong Kong) Limited

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0｜适用对象（谁最需要看这份）

本文件适用于以下三类客户（按优先级）：

1. 实物黄金产业链：矿企/冶炼厂/精炼厂/珠宝集团/黄金贸易商（重在铸造、交割、仓储、银行授信、进出口与清关衔接）。

2. 金融交易与对冲团队：黄金做市/套保/量化/交易平台开户（重在电子交易、风控、客户资金安排、系统审计证据链）。

3. 并购/收购方：希望通过收购“现成会籍”快速进入香港黄金生态、提升银行认可度与行业背书（重在尽调、结构设计、审批通过率、后续合规可持续）。

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1｜香港黄金交易所（HKGX）介绍（你买的到底是什么）

香港黄金交易所（HKGX）为香港贵金属现货交易的重要行业平台（前身为香港金银业贸易场 CGSE，并于 2025 年起以 HKGX 品牌运营）。交易所体系常见的“行业入场门槛”体现为：

• 行员/会员等级（AA/A1/A2/B/C 等）决定你能交易哪些合约、能否场内公开喊价、能否参与电子交易。

• 功能性资质（如：电子交易商、注册铸造商、认可流通量提供者）决定你能否做平台电子交易、能否铸造标准金条并进入交割生态、能否承担流动性供给角色。

重要提醒：本文件中的“规则口径、表格编号、收费与保证金示例”以你提供的资料为基础整理；最终以 HKGX 官网最新章程/监管手册/下载表格版本为准。

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2｜会员等级划分（AA / A1 / A2 / B / C / D / E / S）与“能做什么业务”

“营业状况概览表”可理解为：不同等级对不同产品的交易权限不同（✅=可交易）。

2.1 交易权限总览

营业状况类别	公开喊价产品	电子交易产品
	99 金、港元公斤金条	伦敦金/银	人民币公斤金条	999.9金	香港白银
AA	✓	✓	✓	✓	✓
A1	✓	✓		✓	✓
A2	✓		✓	✓	✓
B	✓		✓	✓	✓
C		✓			✓
D	非交易成员，未有行使交易权
E	非交易成员，未完全符合章程细则及/或监管手册
S	非交易成员，限制或暂时吊销交易权

2.2 每个等级最典型的“商业化用途”

• AA（顶级）：全品类权限；适合做“平台化+实物交割+做市/套保+机构客户”。

• A1/A2（中高阶）：对部分产品开放；适合“重点做电子交易或重点做人币公斤条/实金交割”的策略型机构。

• B/C（功能型）：往往用于“单一品类聚焦”（例如：只做伦敦金/银电子盘或只做部分实物/人币合约）。

• D/E/S（风险类或非活跃类）：不建议作为收购标的——交易权限制会直接影响：银行尽调、客户签约、以及后续升级空间。

2.3 其它牌照介绍

解释：
香港黄金交易所（HKGX）即是以前：金银业贸易场cgse
注册铸造商（Registered Refiner）即是以前：金银业贸易场cgse“金集团”成员
电子交易商（Electronic Trader）即是以前：金银业贸易场cgse“行员会籍”成员

• 会员构成：137家机构涵盖银行（汇丰、渣打）、铸造商（周大福、长城精炼厂）、电子交易商（英皇金融），前十大行员贡献超60%交易量。

全球市场地位

• 规模排名：全球第三大黄金交易所，日均交易量超1200亿港元，仅次于COMEX与LBMA。

• 流动性保障：支持实物黄金T+0交割与衍生品双向报价，伦敦金合约点差低至0.1美元/盎司

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3｜三类“核心资质”的区别：电子交易商 / 注册铸造商 / 认可流通量提供者

你提供的定义非常关键：

• 注册铸造商（Registered Refiner）：原 CGSE “金集团”成员口径；偏上游实物与标准金条铸造/精炼/交割生态。

• 电子交易商（Electronic Trader）：原 CGSE “行员会籍”成员口径；偏线上/电子盘交易与平台运营能力。

• 认可流通量提供者（Liquidity Provider 类角色）：通常与做市、报价、深度维护相关（具体资格与职责以交易所规则为准）。

3.1 注册铸造商 vs 电子交易商（实务差异一眼看懂）

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4｜保证金制度与费用（你关心的“硬成本”怎么估）

• 会籍转让手续费/承诺金/月费”等预算框架（最终以交易所最新收费表为准）。

4.1 会员保证金制度（示例口径：便于你做预算表）

唐生提示（实务）：保证金只是“入场门槛”，真正的大头往往在：银行保证金/授信安排、保险、仓储与安保、系统搭建、合规人员与审计。

4.2 AA 类动态追加保证金

你提供的示例：当信用额度超过某阈值后，按“每 100 两/每 5 公斤”追加保证金（例如每 100 两 7 万港元、每 5 公斤 9.5 万港元等示例）。
实务用法：把它当成“头寸规模—保证金联动模型”，用于：

• 估算高频交易/大额交割时的资金占用；

• 设计资金池与授信上限；

• 给银行和交易所解释“风险覆盖能力”。

4.3 会籍转让相关费用

• 普通行员会籍转让手续费：HKD 110,000（示例）

• 预缴行员月费：HKD 3,000（示例）

• 如涉及金集团/铸造商类资格：另有额外费用（你资料示例提到 HKD 165,000 等口径）

• 转让注册铸造商类资格：你资料示例提到

  • 承诺金 HKD 500,000（存放一年，示例）

  • 交易所手续费 HKD 55,000（示例）

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5｜收购/转让交易的“本质”：你买的是“会员资格+公司载体+监管认可度”

5.1 两条路线（老板决策用）

路线A：直接收购持有会籍的公司（100%股权或控股）

• 优点：历史、账户、供应链、人员、交易记录都可继承；速度快。

• 风险：历史瑕疵、潜在债务、银行账户不可用、会籍被“内部备注”、未披露纠纷等。

路线B：只做“会籍权益转让/提名 + 公司重组”（交易所审批通过后换人/换股东）

• 优点：可控，尽调更聚焦；可先把历史风险切割。

• 风险：审批更敏感；交易结构设计要求高。

唐生结论：黄金会籍并购不是普通工商并购，“审批通过率”决定一切。结构不对、UBO不清晰、资金来源说不清——再便宜都没用。

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6｜买方需要具备哪些条件（最容易被卡的点：UBO / SoF / 行业实质）

以下是“交易所+银行+行业自律”三方共同会看的核心项（建议视为硬门槛）：

6.1 股东/UBO（实际受益人）与资金来源（SoF/SoW）

买方通常需要证明：

• 真实UBO可穿透披露（不建议代持/隐名/协议控制不披露）。

• 资金来源清晰：收购资金、保证金资金、运营资金的来源与路径可解释、可审计。

• 无重大刑事、金融违规、制裁/高风险地区关联等不利记录（实务中银行尤其敏感）。

6.2 行业背景与实质经营能力（Substance）

交易所更关注“你是不是来做黄金生意的”，所以要准备：

• 业务模式（贸易/交割/平台/做市/套保）

• 上下游合同或意向（供货、客户、仓储、物流、保险）

• 关键人员履历（负责人、交易主管、合规负责人、风控负责人）

• 场地与设施（办公室、仓储合作、系统机房/云架构等）

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7｜转让收购流程（交付级：可直接做项目里程碑）

以下用“里程碑+资料包”方式固化为可执行流程。

7.1 标准里程碑（建议按 6–10 周项目管理，复杂案 3–6 个月）

M0｜标的筛选与交易结构确定（1–2周）

• 明确要收购：AA/A1/A2/B/C 哪个等级？是否要叠加：电子交易商/注册铸造商/流通量提供者？

• 确认：收购股权还是会籍提名转让？是否保留原董事/原银行账户？

M1｜尽职调查（2–4周）——决定“能不能买”
尽调必须覆盖三层：

1. 公司层面：诉讼/债务/税务/审计/合同/雇佣

2. 会籍层面：交易所记录、欠费、纪律处分、是否被限制/暂停

3. 银行与业务层面：账户状态、历史流水可解释性、交易记录与库存/交割是否一致

M2｜交易文件签署（1周）

• SPA/股权转让协议（含先决条件、审批条件、保证与赔偿、交割安排）

• 资金托管/分期付款机制（常见：定金+审批通过后尾款）

M3｜向交易所递交变更/转让申请（2–6周，视审核深度）

• 提交转让/提名申请表及会员资料更新表

• 提交股东/董事/UBO资料与资金来源说明

• 提交业务计划书、风控与系统说明（电子交易商更关键）

M4｜交易所审批与生效（通过后官网/名录更新）

• 审批通过 → 变更登记 → 会籍权利正式转移

• 同步：银行KYC更新、合同主体更新、客户通知与系统切换

7.2 买方资料包清单（建议按“文件夹结构”准备）

A. 公司与股权结构

• 公司注册文件、章程、董事名册、股东名册

• 股权穿透图（到自然人UBO）

• 董事/股东/UBO身份证明、住址证明、履历

B. 诚信与适当人选（Fit & Proper）

• 无犯罪记录/自我声明

• 过往金融/贸易从业背景说明

• 关联公司清单与利益冲突声明（如适用）

C. 资金来源与财务

• 收购资金来源说明（SoF）

• 资产/银行对账单/审计报告（视个案）

• 预计保证金与运营资金安排说明

D. 业务计划书（强烈建议写成“监管读得懂版本”）

• 业务范围：实金/交割/贸易/平台/套保

• 客户类型：机构/批发/零售（是否面向公众极敏感）

• 风控：限额、保证金管理、异常交易监测、对账机制

• 合规：KYC/AML、制裁筛查、可疑交易处理流程

• 外包：仓储/物流/系统供应商的管理与审计权

E. IT系统说明（电子交易商必须准备）

• 交易系统架构、日志留存、权限体系、风控规则、灾备演练

• 结算对账与报表、客户资金隔离与入金出金控制

• 渗透测试/安全评估（建议至少做一轮第三方报告）

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8｜后续维护与持续合规（很多人低估的“持牌成本”）

8.1 会员持续义务（通用）

• 年费/月费、保证金维持

• 公司资料变更申报（股东/董事/地址/业务模式）

• 接受抽查、调查、纪律程序（严重可暂停/取消资格）

• 交易记录与文件留存（合同、发票、交割、仓储、运输、保险、对账）

8.2 从业员注册制度（你提供的制度要点：可直接引用到制度文件）

凡成员委任的司理人、交易员及营业代表，通常需要按交易所“注册制度”注册后方可从事相关业务。费用与学时要求如下：

唐生提示：每年需不少于 5 小时持续进修，且不少于 1 小时核心主题（例如交易产品、DPMS制度、现货实金处理、市场趋势、黄金数码化趋势等）。

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9｜交易IT系统怎么筹备？是否需要 MT5？（实务答案：不一定，但要满足“监管可解释+可审计”）

HKGX 会员/电子交易商并不等同“必须用 MT5/MT4”。系统选择取决于你的业务形态：

9.1 三种常见系统路线（唐生建议按业务选型）

路线1：MT5（或同类零售交易前端）
适合：你要做“类经纪平台开户”、多语言客户端、零售交易体验强。
你必须额外补齐：

• 客户适当性与风险披露（尤其涉及杠杆/保证金交易）

• 入金出金风控、反欺诈、异常交易监测

• 完整订单与报价日志、可回放证据链

风险提示：若你把业务做成“向公众提供投资交易服务/衍生品属性强”，可能触及香港其他监管边界（需另行评估是否涉及 SFC 相关受规管活动或牌照要求）。

路线2：自建/定制撮合 + 风控 + 清算对账（机构型）
适合：你主要服务机构/贸易商/套保客户，强调风控、深度与可审计性。
优势：

• 规则可控、日志完整、对账清晰、合规解释更容易

• 可把交易与实物交割/仓储/保险打通

路线3：混合模式（机构交易+零售前端分层）
适合：你既要做对冲/做市，也要做部分客户交易服务。
关键是“分层隔离”：

• 账户体系隔离（自营/客户、机构/零售）

• 风控参数隔离（保证金、限额、杠杆、强平）

• 数据留痕与审计报表统一口径

9.2 交易系统“必须具备”的合规能力清单（建议你直接做采购招标文件）

• 账户与权限：分权分域、双人复核、关键操作留痕

• 资金与入出金：客户资金隔离、限额、黑名单、异常预警

• 订单与报价证据链：全链路日志（撮合、成交、撤单、滑点、报价来源）

• 风控引擎：保证金计算、强平规则、头寸限额、风险暴露报表

• 对账与报表：日终对账、客户对账单、差错处理机制

• 安全与灾备：渗透测试、WAF/IDS、备份、同城/异地灾备演练

• 合规接口：制裁筛查、AML监测、可疑交易处置工单化

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10｜收购后最常见的“翻车点”（你要提前避雷）

1. 以为会籍=银行一定开户：会籍提升成功率，但银行仍看资金流、交易对手、文件链。

2. 隐瞒UBO/代持结构：交易所与银行都高度敏感，一旦发现，轻则补件重则拒批/取消资格。

3. 历史瑕疵没尽调出来：欠费、纪律记录、内部备注、潜在诉讼、税务未了结。

4. 系统与业务不匹配：用“零售平台开户架构”做“机构交割”，或反过来，都会导致合规解释困难。

5. 拿到会籍后三个月不展业：容易触发关注（你资料里也提到实务上会被要求在一定期限内开展业务并解释）。

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11｜香港黄金交易所成员市场地位与优势（对外宣传怎么写更稳）

从对外口径上，你可以把“HKGX 会员”作为：

• 行业信用背书（同业认可、交割生态、标准与纪律约束）

• 银行尽调的正向因素（行业属性明确、业务可解释）

• 产业链协同的通行证（仓储、物流、保险、交割合作更容易建立）

建议：宣传时避免把会籍描述为“政府金融牌照”或“等同SFC牌照”，更稳妥的说法是：行业交易所会员资格/行业准入与自律体系下的会员资质。

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12｜香港黄金交易所常见问题解答

Q1：AA 会籍一定比 A1/A2 更好吗？
A：看业务。要做全品类交易与生态布局，AA当然更强；若你只做单一品类或只做电子盘，A1/A2/B/C 可能更合适、成本更可控。

Q2：收购会籍一般要多久？
A：快的项目管理做法是“尽调+递交+审批+切换”分段推进；简单案可按周排期，复杂案（含铸造/跨境/银行重做KYC）通常更长。

Q3：注册铸造商是不是必须在香港有工厂？
A：核心不是地点，而是“铸造/精炼能力真实可核查、质量体系可审计、交割标准可满足”，并能通过交易所审核与抽查。不一定非要设立铸造冶炼厂，也可以授权给持牌铸造商代工。

Q4：电子交易商必须用 MT5 吗？
A：不必须。关键是系统要满足：交易公平、风控可解释、日志可审计、资金隔离可落地。

Q5：买一个便宜的 D/E/S 会籍能升级吗？
A：D可以，但E/S不建议。交易权受限或不符合手册要求会带来持续麻烦；升级涉及保证金、能力证明与审批，不是“买了就能升”。

Q6：收购后股东/董事可马上换吗？
A：必须按交易所要求事前/同步申报并获认可（尤其控股股东/UBO变更）。

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仁港永胜建议（唐生观点｜给老板的决策版）

1. 先定目标再选会籍：你要做“实物交割/产业链”还是“电子交易/对冲平台”，会籍类型完全不同。

2. 把审批当成交易交割条件：并购条款里必须写清“以交易所审批通过为先决条件”，并设计分期付款与托管机制。

3. 尽调必须覆盖“会籍+银行+业务证据链”：只看公司工商资料远远不够。

4. 系统不是花架子：电子交易商最怕“系统不可审计、风控不可解释”，上线前就要把日志、权限、对账、灾备一次性做扎实。

5. 别用会籍包装灰色资金流：黄金行业的护城河是信用与合规，不是短期套利；一旦被银行/交易所标记，损失远大于收益。

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选择仁港永胜的好处与优势

• 收购前尽调更深：不仅查公司，更查会籍风险、银行可用性、历史交易可解释性与潜在合规雷区。

• 结构设计更稳：把“审批通过率”放在第一位，交易结构按监管/银行可接受口径落地。

• 文件体系交付化：业务计划书、股权穿透图、资金来源说明、合规制度、系统说明书与证据链清单可一次性配齐。

• 系统筹备可落地：从“系统选型—风控规则—日志审计—对账报表—灾备演练”形成可执行项目计划。

• 后续维护可持续：年费、保证金、人员注册、持续进修、变更申报、抽查应对，形成长期合规运营SOP。

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关于仁港永胜（香港）有限公司

仁港永胜（香港）有限公司长期为客户提供：

• 香港及海外金融/合规许可咨询与申请服务

• 牌照/会籍收购与尽调、交易结构设计、合规文件编制

• AML/KYC制度、风控体系、IT系统合规与审计证据链搭建

• 银行开户与资金路径合规化、跨境贸易与清关衔接方案

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唐上永（唐生）｜业务经理

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